伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，皮莱蒂最也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

在我们的新货币理论中，斯帕货币如何进入经济成了重要问题，斯帕银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。已经我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

例如，好尤快美国在第二次世界大战期间，好尤快在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，巅峰每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，巅峰而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。基于我们提出的新微观基础，皮莱蒂最宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，皮莱蒂最由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，斯帕从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，斯帕同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。货币、已经银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，好尤快它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，巅峰则会导致通胀上升、货币贬值。货币如何进入经济的过程非常重要，皮莱蒂最就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

斯帕全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，已经本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，已经即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

而有些公司数次或者多次增发股票后，好尤快其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。在伦敦经济学院，巅峰我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、巅峰默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

(责任编辑：门头沟区)